L’hypothèse d’une inflation transitoire s’effrite au fur et à mesure que la poussée de l’inflation gagne en intensité. Désormais, on ne compte plus les analystes et économistes qui remettent en cause la thèse d’une inflation temporaire, tant les signes de tensions sur les prix sont tangibles et forts, notamment dans le domaine de l‘énergie et des matières premières.
Les entreprises sont de plus en plus nombreuses à annoncer qu’elles vont répercuter la hausse de leurs coûts de production sur leurs prix de vente pour conserver leurs marges, réaliser des bénéfices et rester compétitives.
Ce contexte résume bien le changement radical des anticipations des ménages et des économistes qui craignent, pour les premiers que l’inflation ne disparaisse pas et pour les seconds, qu’il existe une probabilité élevée que l'inflation ne soit pas transitoire (voir article). Le fait que les plans de soutien économique votés récemment par le congrès américain et adoptés par l’Union Européenne ne soient pas encore déployés pour l’essentiel va renforcer davantage les tensions déjà palpables sur les prix, les goulots d’étranglement et pénuries.
L’augmentation des prix est redoutée en raison de la baisse du pouvoir d'achat qu'elle entraîne, même si l'inflation est souvent accompagnée d'une hausse des salaires. Elle devient préjudiciable lorsqu'elle n'est pas anticipée et que son taux est élevé. Dans ce nouvel environnement qui va probablement durer, comment tenter de protéger son pouvoir d’achat, son épargne ?
La performance n’est jamais garantie, mais quelques pistes valent la peine d’être explorées pour envisager des placements susceptibles de résister en cas d'inflation :
L’obligation indexée sur l’inflation est un véhicule spécialement conçu pour immuniser contre l’inflation. Les émetteurs publics comme les Trésors Français et Italien sont les plus actifs en Europe sur ce marché avec les OATi et les BTPi respectivement. Il existe aussi des ETFs composés d’obligations indexées sur l’inflation dans la zone euro ce qui rend le produit plus accessible aux particuliers. Ce placement ne fait pas de miracles mais il est conçu pour compenser la perte de pouvoir d’achat due à l’érosion monétaire due à l’inflation.
Sources: Eurostat, Bloomberg
L’or est un autre placement vers lequel les investisseurs se sont tournés historiquement en période d’inflation. Qualifié de valeur refuge, il est traditionnellement utilisé comme rempart contre l'inflation car son cours tend à s'apprécier aussi vite, voire plus vite que l'augmentation des prix. Il existe aussi des ETFs composés d’or physique ce qui les rend plus liquide que l’or en barres ou en pièces.
Les cryptoactifs comme le bitcoin sont souvent considérés comme une version moderne de la valeur refuge de l’or. Ils sont sans doute mieux perçus par les jeunes générations. Tout comme l'or ces cryptoactifs ne sont pas adossés à une monnaie ou une quelconque institution. Leur courte histoire ne leur a pas permis de faire leur preuve en période d’inflation prolongée. Tout comme l'or, leurs cours sont très volatiles et donc présentent un risque. Par conséquent, il ne faut y investir qu'une très faible part de son capital, non nécessaire à moyen terme.
Les matières premières performent en général bien en période d’inflation. Elles sont des actifs réels dont la hausse des prix précède la résurgence de l’inflation. En tant qu’actifs tangibles et indispensables à l'économie pour la fabrication des biens, elles conservent leur valeur d'usage et peuvent aussi être un moyen efficace de se prémunir de l'inflation.
L'immobilier est un actif qui résiste bien à l’inflation monétaire. Il est moins liquide que les actifs financiers. En cas d'inflation, les indices de référence des loyers indexés à l'inflation couvrent les propriétaires d’un bien immobilier résidentiel contre la hausse des prix. Alors que le prix de cet actif réel aura aussi tendance à grimper en période d'inflation. De plus, la performance augmente si le bien immobilier est financé par un crédit à taux fixe dont le remboursement sera aussi allégé par l’inflation. Pour apprendre à investir en direct dans l’immobilier français et européen, c’est par ici : https://formation.the-investor-group.com/catalogue-immobilier
Sur les actions, les sociétés qui ont la capacité d'ajuster rapidement leurs prix pour défendre leurs marges peuvent constituer une classe d'actifs avantageuse, telles que le luxe ou des entreprises quasi-monopolistiques. Il convient de vérifier que la valorisation de ces sociétés n’ait pas déjà anticipé l’effet de l’inflation. En période de tensions sur les prix de l’énergie, les groupes pétroliers et d’énergie durable pourraient bien performer de même que les sociétés qui commercialisent des groupes électrogènes, panneaux solaires, éoliennes ou pompes à chaleur.
Du côté des autres devises, des placements vers d’autres devises pourraient s’avérer gagnants si leur économie est moins soumise à l’inflation car le cours de ces devises pourrait s’apprécier contre les devises dont l’inflation serait plus élevée.
Produire sa propre énergie: pour les particuliers qui le peuvent, viser la neutralité énergétique de son habitation en auto-consommant l’énergie qu’ils produiraient est un moyen efficace de ne plus subir la hausse des prix de l’énergie. L’installation de panneaux solaires sur un toit ou un jardin est une solution à long terme qui peut être adaptée en fonction des coûts d’installation.
À l’inverse certains placements ne vont pas compenser l’inflation car leurs rendements plus bas que l’inflation vont subir l’érosion monétaire. Il s’agit de placements souvent préférés à taux fixes ou ajustables (surtout à la baisse). Les obligations à taux fixes vont également subir l’érosion monétaire de plein fouet et sont à éviter en période d’inflation. Souvenons-nous que nombre de contrats d'assurance-vie sont essentiellement constitués d’obligations à taux fixes donc particulièrement vulnérables. Il faut aussi garder à l’esprit que les garanties de capital semblent attractives car protègent l’encours nominal de l’investissement, mais pas contre l’inflation.
Chez The Investor Group, nous avons développé un cours sur la politique monétaire avec pour objectif de comprendre l'environnement économique dans lequel les individus et les entreprises évoluent, ses contraintes et les politiques économiques mises en place par les autorités pour atteindre leurs objectifs, un cours de 2 heures disponible ici.
Article invité rédigé par Etienne @ EPA Finconsult, le 6 octobre 2021
Pour réagir à cet article, n'hésitez pas à contacter epa.finconsult(at)gmail.com
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